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唐山钢坯远期现货暴雷:未套保致巨亏 涉货值6.8亿

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唐山钢坯远期现货暴雷:未套保致巨亏 涉货值6.8亿
浏览:171 发布日期:2020-07-25

近几日,唐山地区有点不宁靖。7月12日5.1级地震事后,周末“钢都”唐山的钢贸圈表现钢坯远期现货暴雷。

“此次唐山远期钢坯违约事件缘首于两家贸易商前期卖空远期钢坯,异国及时在盘面进走买入套保,导致在钢坯价格大涨后折本重要,资金链断裂,不克完善相符同依约,共涉及钢坯的量约20万吨,涉及的买方贸易商约30余家。”光大期货钻研所暗色钻研总监邱跃成说。

据晓畅,受需要回暖以及成材价格上涨带动,4月以来唐山钢坯价格稳步上涨,比来唐山普碳方坯出厂价格为3400元/吨,较4月初上涨约400元/吨。

邱跃成认为,此次远期钢坯展现违约的重要因为有两点:一是钢坯现货价格大涨后卖盘贸易商折本重要;二是卖盘贸易商经营不善导致资金链断裂。

一位不愿泄露姓名的走业人士向记者泄露了本次暴雷事件的一些细节:事件首由于唐山三家较大钢材贸易商放空约18—20万吨钢坯远期现货,据预估该批空单价位约为3230—3240元/吨,约定交货日期为7月10日。随着近期宏不悦目利好推动暗色系期货赓续上涨,钢坯现货与远期现货价格亦陪同上涨。截至上周五,若卖出方从市场采购钢坯依约交货,则将折本约150元/吨,差价折本预估起码3000万。而保证金方面,按照现在市场价3400元/吨,15%的保证金收取,展望20万吨货物,货值为6.8亿元,保证金受损约1亿。现在唐山主流仓储钢坯库存30.73万吨,本次违约事件涉及贸易商多多,且贸易商模式均为上下游同步签定相符约,故本次事件对涉及其中的贸易商影响可见一斑。

何为钢坯远期现货?

该走业人士介绍,唐山钢坯和带钢均有远期现货出售模式,属本地特色,崛首于2017年。本地钢贸商清淡称其为钢坯“放空单”营业,贸易模式为两边签定一份购销相符同,相符同中注解商品名称、规格、数目、单价、金额、质量标准、交供方对质量负责的条件及期限、包装标准,包装物的供答和回收、相符理消耗标准及计算手段、交货手段以及费用承担、付款及结算手段、违约义务等内容。签定相符同后,买倾向卖方支出货值总额15%的资金行为保证金,到期日卖倾向买方交付钢坯。

记者在采访中发现,这栽模式通走开来的因为有三点:一是由于相对现货价格,远期贸易会在现在市价下浮几十元成本,对于周围较大贸易商,可带来可不悦目的利润。二是由于采用保证金制度将大幅缩短企业的资金占用。例如3400元/吨的钢坯,若现货市场采购1000吨,实际需资金34万元,但若经由过程远期相符同采购,只需5.1万元。三是由于远期贸易挑前锁定了卖出价格,但在约定的交货日期之前,卖方可择矮买入钢坯现货,这为企业挑供了更多的营业机会,可赚钱几率更大。

据悉,在实际营业中,钢坯远期贸易重要参与者为钢材贸易商,基本以大型贸易商卖空为主,片面幼型贸易商以转卖相符同赚取价差,该片面为虚盘,虽有相符同但首先并不以现货成交,只结算货款与订货价格的差额。故唐山本地钢坯远期贸易体量难以推想,本地营业较为火爆,市场参与者多多。

本次违约事件对当地市场影响几何?

据悉,唐山本地钢坯日表卖量为5—7万吨,2016—2019年月均表卖量别离为216万吨、180万吨、159万吨、149万吨,而2017—2019年本地月均需要量别离为184万吨、168万吨、180万吨。由以上数据可知,钢坯实际每月的供给量略幼于需要量,通信工程设计与施工但供需缺口不大。而本次违约的20万吨,对于本地市场实际造成供给缺口影响有限。

唐山本地一位钢企人士通知记者,本次事件是三家贸易商违约,直接影响与其签定相符同企业的盈亏,现在市场上现货价格并未造成清晰震撼。但从永远来望,本次违约事件会让更多远期贸易参与者进入不雅旁观状态,期待本次事件的解决方案。本次事件内心为以企业自身名誉为背书的贸易模式,遭遇名誉风险爆发,对唐山钢坯市场影响远大。现货营业以信为本,匮乏表部监管的情况下,只能依赖企业自身名誉担保。经历过本次事件,今后钢坯贸易名誉门槛将变高,体量幼或名誉不足的企业,展望做钢坯远期贸易卖出空单将难以追求买方,可意料远期现货贸易起伏性将大幅降低。

在上述受访人士望来,钢坯远期贸易的弱点在于匮乏平台背书以及表部监管,仅依赖企业间一纸相符约行为凭证。这栽模式之下,遭遇一段不息上涨走情,短时间就可将钢坯卖方的亏损推升至难以承受的水平,企业现金流难以周转时,违约几率较大。但若卖方企业在卖空的同时,在期货市场以一致或片面比例经由过程做多来进走套期保值,锁定现有利润,那么企业的大片面风险都将转嫁给期货市场的投机者,而企业将承担的风险仅为基差扩大的差值,做到风险可控才是企业稳定经营、永远发展之计。

钢贸商后期如何用期货工具做风险管理

钢坯贸易商大多资金周围壮大,上游与钢厂签定长协,下游出售轧材厂,是钢材市场的“蓄水池”,是当然的风险者,那么,在现阶段钢坯远期贸易模式遭受考验时,贸易商是否能行使期货工具规避经营风险呢?

记者在采访中获悉,近几年钢企和钢贸商纷纷行使期货、期权等金融衍生品工具,来协助企业解决产品库存高、原原料供答重要、价格震撼大等题目,团体风险管理认识清晰挑高,但差别企业也是分化较为清晰,相对望大型企业、华东区域的企业风险管理认识要强于中幼企业、北方及西部地区企业。

唐山一位不愿泄露姓名的走业人士通知记者,贸易商在望好市场情况时,展望钢厂结算价将上涨,可在期货盘面挑前组织片面螺纹钢主力多单,按照企业自身经营情况,可开释必定的风险敞口。此时,在现货市场钢材价格上涨,采购价上升时,期货盘面有必定利润可弥补对冲现货亏损。

原形上,与下游轧材厂签定出售相符同方面,望空市场时,也可挑前在期货盘面组织与相符同相对答数目的螺纹钢主力空单,同样达到“放空单”终局,锁定最高现货成本。

邱跃成为贸易商挑出了三点提出:一是从自身详细状况和风险管理偏好起程,清晰风险管理和套期保值的现在的;二是答亲昵关注市场转折,强化对市场的分析和把握,需要时求助专科机构;三是按照自身敞口情况、风险管理偏好和财务现在的等要素,制定最正当本身的套期保值策略和营业方案。

随着吾国期货市场一向发展,规范化的金融工具日好成熟,现在期现结相符已成为实体经济实现可赓续发展的重要途径。各企业在实际经营中,可有余行使期货、期权等工具,制定套期保值方案并厉格实走,达到风险可控、郑重经营。